Maurici Alkain pasó 16 años asesorando operaciones de M&A en PwC, Houston y Santiago de Chile antes de volver a Barcelona y fundar Manglar, una consultora especializada en middle market. Matthieu viene del mundo startup (casi nueve años en Stuart) y hoy lidera Novalia Partners, un search fund con el que lleva un año buscando la pyme que va a comprar y operar.

En esta conversación entramos de lleno en uno de los grandes movimientos silenciosos del tejido empresarial español: la compraventa de pymes. Un mercado enorme, rentable y todavía muy poco estructurado, donde conviven relevo generacional, falta de sucesión, negocios con EBITDA entre 200.000 € y 1M €, y propietarios que no solo venden una cuenta de resultados: venden una historia, una marca, un equipo y, muchas veces, un arraigo territorial.

Hablamos del modelo search fund, de cómo se filtran 30.000 empresas hasta encontrar una oportunidad real, de por qué un comprador financiero rara vez puede pagar lo mismo que un estratégico, y de los múltiplos reales del mercado —no los de los titulares ni los que alguien escuchó en una cena. También bajamos al barro del M&A pyme: contabilidades hechas “a medias”, información que no está en ningún Excel, dependencias críticas del dueño, cartas de intención, earn-outs, financiación bancaria, due diligence y el shock post-adquisición al enfrentarse a compañías donde gran parte del negocio sigue dependiendo de una o dos personas clave.

Un episodio sobre asimetría de información, negociación, confianza y legado. Y sobre cómo, en muchas operaciones, el comprador no compite solo por precio, sino por convencer al vendedor de que su empresa va a quedar en las manos correctas.